Enflasyonda ara hedef yüzde 24 oldu! Karahan: Savaş ve belirsizlik tahminleri artırdı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), "Enflasyon Raporu 2026-II" sunumunu bugün İstanbul Finans Merkezi Yerleşkesi’nde gerçekleştirildi.

TCMB Başkanı Fatih Karahan, saat 10.30 itibarıyla raporun tanıtım sunumuna başladı. 

Piyasaların yakından takip ettiği toplantıda, enflasyon görünümüne ilişkin veriler ve Merkez Bankası’nın güncel değerlendirmeleri kamuoyuyla paylaştı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan'ın açıklamasındaki satır başları şu şekilde:

Savaşın özellikle enerji ve ulaştırma hizmet fiyatlarına hızlı yansımasına şahit olduk. Enflasyonist etkilerin kısa vadede canlı kalacağını değerlendiriyoruz. Dezenflasyon sürecinde etkili sonuca ulaşmanın formülü, veri odaklı ihtiyatlı yaklaşım izlemekten geçiyor. Enflasyonda ikincil etkilerin izlenmesi önem taşıyacak. Temel amacımız olan fiyat istikrarı doğrultusunda tüm araçları kullanmaya devam edeceğiz.

Enerji fiyatları yüksek seyrini koruyor. Türkiye'nin dış talebinin zayıflayacağını öngörüyoruz. Bundan sonraki süreçte savaşın gelişimi belirleyici olacak. ABD Merkez Bankası Federal Reserve'nin yüksek olasılıkla politika faizini değiştirmeyeceği fiyatlanırken, European Central Bank'nın yılın ikinci yarısında faiz artırması bekleniyor.

TALEPTE DENGELİ SEYİR DEVAM EDİYOR

Sıkı para politikamızın hedeflenen bir sonucu olarak talep kompozisyonunda dengeli seyir devam ediyor. Tüketimin büyümeye katkısı 2025'te belirgin olarak geriledi. İş gücü piyasasında manşet işsizlik oranı sınırlı geriledi. Geniş tanımlı göstergeler daha az sıkı bir iş gücü piyasasına işaret ediyor. Kart harcamaları da talepteki yavaşlamayı teyit ediyor. İlk çeyrekte talep koşullarının dezenflasyonist olduğu görülüyor. Dezenflasyonist görünümün yılın geri kalanında korunacağını öngörüyoruz.

Altın ve enerji hariç ithalatta düşüş gözlendi. Dış ticaret açığı ilk çeyrekte geriledi. Cari açık ilk çeyrekte artmakla birlikte, milli gelire oran olarak tarihsel ortalamanın altında kalmayı sürdürdü. Altın ithalatı cari açıktaki artışı sınırladı. 2026 yılında cari açığın milli gelire oranının uzun dönem ortalamasının altında seyredeceğini öngörüyoruz.

ENFLASYONDA BELİRGİN DÜŞÜŞ YAŞANSA DA YÜKSEK SEYİR SÜRÜYOR

Enflasyonda belirgin düşüş yaşanmakla birlikte yüksek seyrini koruyor. Orta Doğu'da başlayan gerilim, yakın dönem enflasyon görünümünde öne çıkan ana unsur oldu. Elektrik ve doğal gaz tarifelerinde güncellemeye gidildi. Ham petrol fiyatlarındaki artışın hemen ardından eşel mobil sistemi devreye alındı. Bu sistem, petroldeki artışın enflasyona yansımasını sınırladı.

ÖNCÜ VERİLER SEBZE FİYATLARINDA DÜŞÜŞ BAŞLADIĞINI GÖSTERİYOR

Gıda enflasyonundaki oynaklıkta sebze fiyatları etkili. Öncü veriler, mayıs ayında sebze grubunda fiyat düşüşlerinin başladığını gösteriyor. Sıkı duruşa bağlı olarak hizmet ve temel mal enflasyonu geriliyor. Kira ve eğitim kalemlerinde azalan katılık dezenflasyonu destekledi.

Şubat-mart döneminde öngördüğümüz tahmin aralığının içinde seyreden tüketici enflasyonu, nisan ayında gerilimin etkilerinin belirginleşmesiyle tahmin aralığının üzerinde gerçekleşti. Jeopolitik görünümün ne kadar süreceği, enflasyon görünümü açısından önemli.

TL MEVDUATIN PAYI GÜÇLÜ SEYRİNİ KORUYOR

TL mevduat, kredi büyümesi ve likidite yönetimi odaklı makroihtiyati tedbirleri, sıkı parasal duruşumuzu desteklemek üzere uygulamaya devam ediyoruz. TL mevduatın payı yüzde 59,7 ile güçlü seyrini koruyor. Kredi büyümesinde nisan ayından itibaren bir miktar gerileme görüldü. Ticari kredi büyümesi, alınan önlemlerle bir miktar hız kesti. İhtiyaç ve kredi kartı büyümeleri gerilerken, konut kredisi büyümesi hızlanıyor.

PETROL VE GIDA FİYATLARI VURGUSU

Petrol fiyatlarında kuvvetli artışlar gözlendi. Petrol fiyatlarının yıl içinde kademeli olarak azalacağını varsaydık. Gıda fiyatları varsayımımızı yükselttik.

ARA HEDEF YÜKSELDİ

2026 yılı ara hedefini yüzde 24'e (önceki yüzde 16), 2027 için yüzde 15'e, 2028 için yüzde 9'a yükselttik.

TAHMİN ARALIĞI YERİNE DOĞRUDAN TAHMİNLER AÇIKLANDI

Yüksek belirsizlik ortamında tahmin aralığı iletişimine son verdik. 2026 sonu için yüzde 26 (önceki tahmin aralığı yüzde 15-21), 2027 sonunda yüzde 15 olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. 2028 sonunda yüzde 9'a geriledikten sonra orta vadede yüzde 5 seviyesinde istikrar kazanacağını öngörüyoruz.

SIKI PARA POLİTİKASI MESAJI

Para politikası duruşumuzu oluştururken risklerin yönünü ve enflasyon beklentileri üzerindeki olası etkilerini bütüncül bir yaklaşımla değerlendirmeye devam edeceğiz. Fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürülecek.

İLK ENFLASYON RAPORU

Merkez Bankası, yılın ilk Enflasyon Raporu'nu şubat ayında kamuoyuyla paylaşmıştı. TCMB Başkanı Karahan, 2026 yılı enflasyonunun yüzde 15-21 bandında gerçekleşmesini beklediklerini belirtirken, 2027 sonunda ise enflasyonun yüzde 6-12 aralığına gerileyeceğini öngördüklerini ifade etmişti.

Karahan ayrıca, 2026 ve 2027 yılları için ara enflasyon hedeflerinin sırasıyla yüzde 16 ve yüzde 9 seviyelerinde korunduğunu açıklamıştı. 2028 yılı için belirlenen ara hedefin yüzde 8 olduğunu kaydeden Karahan, enflasyonun bu seviyeye indikten sonra orta vadede yüzde 5 civarında dengelenmesinin hedeflendiğini vurgulamıştı.

Enflasyonda düşüş sağlanana kadar sıkı para politikası yaklaşımının devam edeceğini dile getiren Karahan'ın açıklamalarının ardından, nisan ayına ilişkin veriler de dikkat çekmişti. Son verilere göre enflasyon nisanda aylık yüzde 4,18 artarken, yıllık bazda yüzde 32,37 seviyesine çıktı.